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「股票融资」5问新三板打新:申购有何不同,个人怎样参与,收益几何

据诸海滨测算,精选层首批公司的打新收益或将十分可观,中性假设下,首批打新收益率或在1%-2%之间,年化收益率可达4%-8%。考虑到时间较紧,初期新成立可参与打新的机构及投资人较少,收益率将在较高区间。

「股票融资」5问新三板打新:申购有何不同,个人怎样参与,收益几何

新三板精选层打新启幕。7月1日,新三板精选层2只新股艾融软件、颖泰生物将开始申购,成为首批进行申购的新三板精选层股票。

值得一提的是,新三板推进节奏超出市场预期,全国股转公司于4月27日正式启动股票公开发行并在精选层挂牌业务的受理与审查工作,仅约两个月后,即有8家企业进入发行阶段。

新京报记者统计发现,这8只股票从受理到核准平均用时44天,从受理到申购平均仅历经61天。对于新三板的长期投资策略,安信证券新三板首席分析师诸海滨预计,精选层首批公司的打新收益或将十分可观,考虑到时间较紧,初期新成立可参与打新的机构及投资人较少,收益率将在较高区间,后续随着参与产品逐渐增多,收益率或逐渐下行。诸海滨建议投资者按照前期、中期、后期三个阶段确定投资重点。

首批申购的两家企业如何发行?

艾融软件拟发行880万股,拟募集资金2.15亿元;初始战略配售发行数量为176万股,占发行数量的20%,网下、网上初始发行数量分别占扣除初始战略配售数量后发行数量的70%、30%。颖泰生物拟发行10000万股,拟募集资金5.5亿元;初始战略配售发行数量为3000万股,占发行数量的30%,网下、网上发行数量分别占扣除初始战略配售数量后发行数量的60%、40%。

新三板公开发行的定价方式有直接定价、竞价、询价三种。目前进入发行阶段的8家企业全部选择了询价方式,发行人需要确定发行价格的区间或发行底价,再通过网下初步询价确定发行价格。其中,艾融软件本次发行价格区间为16元/股-45元/股,颖泰生物本次发行底价为4.75元/股。

8只打新股票加速“闯关”?

从8只已经进入发行阶段的新股来看,新三板推进的高效可见一斑。8只股票从受理到核准用时平均为44天,从受理到申购平均61天。其中,闯关最快的方大股份,从受理到核准仅用时38天,到7月3日申购历时53天。

其中,除了球冠电缆经历了两轮问询之外,其余7家企业均只经历一轮问询。证监会核准的时间也较短,8家企业平均用时在2-3天。与科创板相比,新三板精选层的审核时间和问询轮次均大大减少。科创板2019年3月启动受理,首批企业在6月下旬至7月上旬进入发行阶段,审核及注册用时平均在3个月以上。

截至6月29日,新三板股票公开发行并在精选层挂牌系统已经受理56家企业的申请。自6月10日新三板挂牌委召开首场审议会议以来,不到20天时间内,挂牌委已密集召开12场审议会议,共24家企业获挂牌委审议通过,其中15家已获证监会核准。随着接下来更多企业陆续进入发行阶段,业内普遍预计,精选层有望在今年年中开板。

精选层打新规则有何不同?

新三板精选层打新作出了一系列特殊安排,与A股主板和科创板存在较大区别,如新三板公开发行网上申购股数为100股或其整数倍,这与A股500股申购单位不同。

而最受关注的一点是新三板中签率高。与A股常见的摇号抽签方式不同,新三板公开发行网上发行实行按比例配售方式,网上投资者有效申购总量大于网上发行数量时,根据网上发行数量和有效申购总量的比例计算各投资者获配数量。不足100股的部分,汇总后按时间优先原则向每个投资者依次配售100股,直至无剩余股票。

也就是说,申购越多,获配越多,申购时间越早,获配概率越高,因而投资者有望100%中签。举例来说,若发行人网上发行股份数量为1亿股,网上投资者有效申购总量为5亿股,则配售比例为20%;其中一个投资者申购了1万股,则可按20%的比例获配2000股;另一名投资者申购了4800股,按比例应获配960股,则先配900股,剩余60股在第二轮配售中按照时间配售。

个人投资者怎样参与?

投资者参与新三板网上申购,无市值持仓要求,资金壁垒较小;而A股主板和科创板均有市值要求,投资者所持市值越多,可申购数量越多。网上投资者仅需满足新三板开户要求,其中精选层的投资者准入门槛为100万元资产。

在申购缴款方面,新三板采取全额缴付申购资金的方式,也就是说,投资者在申购前,应将申购资金足额存入其在证券公司开立的资金账户,待获配股数确定后将退回多缴款项。这与主板和科创板不同,主板、科创板不需要在申购时缴款,而是在确定中签后按中签股数对应的金额缴款。因此,投资者不能因为申购越多获配越多而盲目多申购,而要以自身所持现金来确定申购数量。

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